食物和能源价钱牵累致10月CPI增速回落 一揽子增量战略带动PPI环比降幅收窄

发布日期：2024-11-22 08:21    点击次数：172

　　11月9日，国度统计局发布了2024年10月份寰宇CPI（住户消耗价钱指数）和PPI（工业坐蓐者出厂价钱指数）数据。其中，10月份CPI同比高涨0.3%，环比下降0.3%；PPI同比下降2.9%，环比下降0.1%。1—10月平均，寰宇住户消耗价钱比上年同时高涨0.3%，工业坐蓐者出厂价钱和购进价钱均比上年同时下降2.1%。

　　国度统计局城市司首席统计师董莉娟解读以为，10月份，消耗市集启动总体安静，食物价钱高位回落，加之汽油价钱下行，CPI环比下降，同比涨幅略有回落。10月份，海外大批商品价钱总体波动下行，但在一揽子增量战略落地显效等成分带动下，国里面单干业品需求复原，PPI环比降幅廓清收窄，同比降幅微扩。翌日跟着战略恶果的不时表示，价钱有望进一步趋稳。

　　中国民生银行首席经济学家温彬向21世纪经济报谈记者示意，PPI和CPI链接保持在偏低位置，四季度GDP平减指数或将链接为负，骄傲总需求仍然偏弱，经济中存在负产出缺口，战略仍需链接加大逆周期更正力度。

　　温彬指出，日前央行发布的三季度货币战略履行叙述也强调“把促进物价合理回升动作把抓货币战略的攻击考量，鼓吹物价保持在合理水平”，推测货币战略将链接保持宽松基调，况兼会加强与财政战略和其他战略的配合合作，以扭转市集主体预期，增强经济内生能源。

　　图片开始：国度统计局，下同

　　CPI增速何故回落

　　国度统计局发布的数据骄傲，2024年10月份，CPI同比高涨0.3%，环比下降0.3%。其中，城市同比高涨0.2%，环比下降0.3%；农村同比高涨0.3%，下降0.3%；食物价钱同比高涨2.9%，环比下降1.2%；非食物价钱同比下降0.3%，环比持平；消耗品价钱同比高涨0.2%，环比下降0.4%；职业价钱同比高涨0.4%，环比持平。

　　10月份，扣除食物和能源价钱的中枢CPI略有回升，同比高涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。而1—10月平均，CPI比上年同时高涨0.3%。据国度统计局测算，在10月份0.3%的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.4个百分点，本年价钱变动的新影响约为0.7个百分点。

　　财信金控首席经济学家伍超明在领受21世纪经济报谈记者采访时示意，10月CPI同比增速回落，主若是受食物价钱超季节性下降、国内供强需弱牵累。他分析称，食物方面，受顶点天气对供给端的扰动消退以及前期价钱高涨过多影响，猪肉、鲜菜、鲜果等主要食物价钱环比均由涨转跌，低于历史同时均值较多，食物价钱超季节性下降孝顺了本月CPI增速回落幅度的一半驾御。

　　非食物方面，国庆出行需求带动职业价钱重回历史均值隔邻，辅助中枢CPI小幅回升0.1个百分点。但受海外油价高涨向国内传导存在时滞、国内供强需弱形势未变等成分影响，能源、耐用品等主要非食物价钱跌幅扩大，是曲食物价钱回落的主要牵累。

　　东方金诚操办发展部履行总监冯琳向21世纪经济报谈记者示意，举座上看，10月CPI环比下降0.3%（前值持平），同比涨幅低位下行至0.3%（前值0.4%），主要受食物和能源价钱走弱牵累。不外，当月剔除食物、能源价钱，更能体现举座物价水平的中枢CPI环比持平，虽好于上月的-0.1%，但仍弱于季节性（往常十年同时均值为0.1%）；同比涨幅为0.2%，较上月反弹0.1个百分点，恒信宝链接处于1.0%以下的偏低区间。这意味着，2023年头以来的物价高涨动能偏弱景象还在延续。

　　冯琳还指出，现时物价水平偏低，一个攻击原因是受楼市低迷、疫情疤痕效应等影响，住户消耗信心偏弱。国度统计局最新数据骄傲，2024年9月消耗者信心指数为85.7，环比下行0.1，畅达6个月下行，链接廓清低于100的中值水平。另外，城镇住户可利用收入增速下滑的影响也阻扰低估。由此，在商品和职业供应比较瓦解的配景下，消耗需求不及是现阶段物价水平廓清偏低的主因。

　　推测下一阶段，温彬推测，CPI同比涨幅或将回升。猪肉价钱将会出现季节性回升，有望推升食物价钱。国内一揽子增量战略链接改善内需，有望推升中枢CPI。重叠旧年同时基数回落，CPI涨幅回升将是随机率事件。但海外能源价钱可能随人人需求趋弱而有所回落，将会阻扰CPI涨幅。

　　一揽子增量战略落地显效

　　国度统计局发布的数据骄傲，2024年10月份，PPI同比下降2.9%，环比下降0.1%；工业坐蓐者购进价钱同比下降2.7%，环比下降0.3%。1—10月平均，工业坐蓐者出厂价钱和购进价钱均比上年同时下降2.1%。

　　伍超明分析以为，受一揽子增量战略带动投资需求开释影响，10月份PPI环比降幅收窄0.5个百分点至-0.1%，但海外大批商品波动加重和国内需求弱复原牵累其延续负增长，导致本月PPI同比降幅扩大0.1个百分点至-2.9%。从结构看，坐蓐而已环比转正，活命而已尤其是耐用品价钱下降是PPI环比负增长的主要牵累。分行业看，基建链转涨，原油链延续负增长，下流行业降幅扩大，响应出外部细目性加重和内需复原偏弱的牵累作用较强。

　　中泰证券首席分析师杨畅则指出，PPI分项数据中，坐蓐而已环比高涨，活命而已环比下降；在坐蓐而已中，采掘、原材料环比下降，加工环比高涨；在活命而已中，一般日用品环比高涨，但耐用消耗品环比下降，且降幅廓清，阐明耐用消耗品仍在降价通谈；在细分行业中，价钱涨跌互现；从产业链条来看，玄色冶真金不怕火、有色冶真金不怕火利润改善，发电企业的利润承压。

　　冯琳分析以为，10月PPI环比跌幅管制至-0.1%，已呈现趋稳走势，同比跌幅扩大幅度与前两个月比拟也廓清收窄。这响应了一揽子增量战略出台提振市集预期和部单干业品需求，9月末以来钢铁、水泥、铜、铝等大批商品价钱履历了一轮高涨经由，以及10月海外油价有所回升，对国内PPI环比的牵累效应减轻。10月活命而已PPI环比跌幅扩大，是举座PPI环比未能回正的攻击牵累。

　　推测翌日，冯琳以为，陪同新一轮稳增长战略落地显效，以及还有部分一揽子增量战略“在路上”，后期大批商品价钱或还有一定高涨空间，促消耗战略加码也有望短处活命而已价钱跌势，重叠上年同时基数走低，11月和12月PPI同比降幅有望收窄。至于2025年PPI同比能否较快转正，将主要取决于本轮一揽子增量战略的力度和规模，其中房地产辅助战略和财政增量战略的影响最大。

　　谈及PPI下阶段的走势，温彬则以为，受主要弘扬国度制造业放缓及人人需求趋弱影响，人人大批商品价钱推测将举座回落。但他也看到了跟着增量战略渐进显效，市集供需关联得回旯旮建造，有望鼓吹国内工业品价钱回升，推测PPI同比降幅将有所收窄，但他分析以为PPI走出负区间仍需时日。

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