光荣与梦念念：中国海油回A两周年 奋楫扬帆正其时

发布日期：2024-05-01 05:04    点击次数：154

（原标题：光荣与梦念念：中国海油回A两周年 奋楫扬帆正其时）

投资要点：

1.中国海油是群众最大的孤独油气勘察及出产企业之一，2024年第一季度再次取得亮眼收成。公司握续加大油气勘察开发力度，塌实推动提质增效升级步履，净产量继续顽强增长，同比大幅上升9.9%，成本竞争上风得到稳当，第一季度归母净利润再创新高。

2.连年来储量和产量双双迭创历史新高，成长性握续了得。2023年全年油气净产量6.78亿桶油当量，贯串5年刷新历史记录。以前五年净产量复合增长率达7.6%，增速居于行业朝上地位。

3.具备行业朝上的桶油盈利才智，成本竞争上风不休得到夯实。2023年，中国海油桶油主要成本为28.83好意思元，相较2022年下跌1.56好意思元，降幅为5.13%。一季度桶油成本再次降至27.59好意思元/桶。

4.握续加强科技创新，加速发展新质出产力。公司加速推动高水平科技自立自立，打好要津中枢时刻攻坚战，确保了科研服从有用滚动为新质出产力并救济改日发展。

5. 放肆推动绿色出产，促进低碳负碳产业发展。公司加速构建油气上游鸿沟与新动力新产业和会、多能互补的发展新方法，握续推动动力出产供应结构转型升级。

6. 致力于价值创造，恒久从容股东陈说，积极分享发展服从。2022年至2024年，公司全年股息支付率不低于40%，全年股息饱和值不低于0.70港元/股（含税）。

动作中国最大的海上原油及自然气出产商，中国海油（600938.SH）于2022年4月21日顺利登陆上海证券来去所主板商场，成为沪港两地上市公司。2023年6月9日，公司在香港联交所的香港股份来去增设东说念主民币柜台（股票代码：80883）。2024年4月21日，中国海油迎来A股上市两周年。

在港股商场飞驰二十余载的中国海油顺利回A，不但成为近十年来中国动力行业范围最大的IPO，也将公司带入更具活力的中国境内成本商场，拓宽了改日发展空间。两年来，中国海油A股股价已较刊行价累计飞腾近200%，在A股商场中中枢财富的地位不休加强，被公合计是值得中耐久投资的标的。主要体当今细密无比的功绩阐扬、成长性握续了得、成本上风清亮、科技创新与绿色低碳支握改日可握续发展以及从容股东陈说。

“中国海油深入践行共赢理念，发展服从握续分享”，正如中国海油董事长汪东进示意，“中国海油锚定天下一流动力公司蛊惑标的，以推动公司高质料发展为干线，积极践行可握续发展理念，不休擢升价值创造才智。”

4月25日，中国海油发布2024年一季度功绩，公司提质增效服从显贵，末端净产量180.1百万桶油当量，末端归母净利润397.2亿元，同比增长23.7%。油气净产量和归母净利润末端顽强增长，两项数据均创历史同期新高。

储量产量迭创历史新高 成长性上风突显

中国海油是群众最大的孤独油气勘察及出产企业之一。

连年来，天下经济复苏乏力、地缘政事场所四海鼎沸，国际油价波动不信托性增强。为对冲油价风险，中国海油塌实推动高质料发展，加大勘察增储力度，油气资源基础握续夯实，储量产量迭创历史新高，盈利水平恒久保握高位。

在储量擢升方面，2023年，中国海油共得到9个新发现，并顺利评价22个含油气构造，储量替代率达180%，净说明储量创历史最好收成，储量寿命贯串7年保握在10年以上。

遏抑2023年12月31日，中国海油领有净说明储量约67.8亿桶油当量，全年平均日净产量达185.76万桶油当量。全年末端油气净产量6.78亿桶油当量，同比增长8.7%，贯串5年刷新历史记录。2019年至2023年净产量复合增长率达7.6%，增速居于行业朝上地位。

（数据开首：公司公告）

就资源散播而言，在中国区域内，中国海油通过自营功课及配合神气，在渤海、南海西部、南海东部、东海和陆上进行油气勘察、开发和出产举止。遏抑2023年底，中国海油约59.7%的净说明储量及约68.8%的净产量来自中国。

在国际，中国海油领有多元化的优质财富，在多个天下级油气神气握有权柄，成为群众朝上的行业参与者。当前，中国海油的财富无边天下20多个国度和地区，包括印度尼西亚、澳大利亚、尼日利亚、伊拉克、乌干达、阿根廷、好意思国、加拿大、英国、巴西、圭亚那和阿联酋等。遏抑2023年底，国际油气财富占公司油气总财富约44.6%，国际净说明储量和净产量占比为约40.3%和约31.2%。

2024年一季度，中国海油握续冲破，末端净产量180.1百万桶油当量，同比增长9.9%。其中，中国净产量123.2百万桶油当量，同比上升6.9%，国际净产量56.9百万桶油当量，同比上升16.9%。

深挖成本下跌后劲 夯实成本竞争上风

中国海油成本管控体系完善，具备行业朝上的桶油盈利才智，多年来恒久保握了细密无比的现款流创造才智，财务情景稳健，偿债才智了得。

回A首年（2022年），中国海油的桶油平均成本就已诽谤至30.39好意思元/桶油当量，有用抗拒了巨额商品价钱飞腾的压力，相较于2014年相似的油价环境，公司桶油成本大幅下跌28.2%，盈利才智大幅擢升135.3%。

2023年，中国海油进一步深挖成本下跌后劲，一方面，通过推行应用“新优快”等钻完井新模式，缩小神气开发周期；另一方面，开发平台向工程圭臬化转机，推动新神气增速提效。中国海油桶油成本得到细密无比的遏抑，2023年桶油主要成本降至28.83好意思元，成本上风更加显贵。2024年一季度成本进一步下跌至27.59好意思元，成本竞争上风更加显贵。

在成本支拨方面，中国海油握续加大对增储上产、时刻研发和油气基础轨范蛊惑投资力度，加速产能蛊惑，加速神气审批。2022年、2023年的完成成本支拨差异达到1025亿元、1296亿元。2024年公司缱绻成本支拨1250亿元至1350亿元。2024年，中国海油将有多个新神气投产，高成长性值得期待。

踏实的成本支拨、有劲的成本管控，也令专科的证券分析机构对其嗜好有加。举例，国海证券合计，中国海油坚握实施提质降本增效，桶油功课用度处于国际同行前哨，进一步夯实成本竞争上风。国联证券示意，中国海油通落伍刻助力降本增效，成本管控上风显贵。

握续加强科技创新，加速发展新质出产力

新质出产力，是由时刻翻新性冲破、出产成分创新性竖立、产业深度转型升级而催生的先进出产力质态。“中国海油正在进行的科技创新、绿色转型、数智时刻等关于公司高质料发展具有紧要的驱动赋能作用，中国海油正在身膂力行发展新质出产力。”有资深业内东说念主士指出。

回A两年，中国海油让成本商场印象颇为深刻的是，公司不休攻关要津中枢时刻，科技创新亮点纷呈。中国海油通过推动科技自立自立，实施科技创新强基工程，以科技力量助推油气主业高质料发展，推动传统行业高端化、智能化、绿色化转型升级，在东说念主工智能、大数据研发和应用上取得冲破。

中国海油在渤海锦州25-1油田W-1井区顺利装配国内开创的油气田海床下开发模式主体结构钢圆筒，绚烂着由其牵头参谋并自立门庭假想的油气田海床下开发模式向顺利迈出了要津一步，对周转渤海数亿吨油气储量，末端油气资源增储上产，保险动力供应具有紧要意旨。

中国海油在数智化转型方面取得的新成效同样可圈可点。2023年，我国首个海上智能油田－秦皇岛32-6二期获胜实施并上线启动，中枢业务数字化掩盖率达90%。“深海一号”成为天下首个具备良友遥控出产才智的超大型深水半潜式出产储油平台，向全面建成超深水智能气田迈出要津规律。流花油田、恩平油田、白云气田启动“台风出产模式”，通过陆地操控中心良友实时监测与操控海上油气田安全出产。

(钻井平台站立在蓝色海洋中进行钻完井功课，中国海油)

东说念主才是救济企业进行自创新和数智化转型的紧要基础。

连年来，道正网优配中国海油握续加大研发干预强度，擢升精确激励力度，以充分激勉科研东说念主员创新活力。2023年，中国海油进一步健全完善以价值孝敬为导向的科技奖励机制，重心向耐久职责在科研、出产时刻一线并作念出了得孝敬的科技东说念主才歪斜。

稳步推动新动力与油气出产和会 促进低碳负碳产业发展

跟着2016年《巴黎协定》的收效和公众对表象变化问题日益考究，列国碳排放政策逐渐出台，中国也建议了2030年前碳达峰、2060年前碳中庸的政策标的，动力转型进度的加速对油气产业建议了挑战。同期，这也为中国海油破壁向新、汇聚产业发展新动能提供了宝贵机遇。

中国海油袭取“绿水青山即是金山银山”的理念，积极嘱托表象变化，贯彻落实财富地方国碳达峰、碳中庸政策标的条件，制定并发布节能降碳十大步履决议，全面推动绿色低碳政策落地实施，握续推动动力出产供应结构转型升级，助力末端公司绿色低碳发展。

中国海油在2024年规画策略中，将“稳步推动新动力与油气出产和会”动作发展重心之一，聚力传统动力企业的绿色低碳转型。笔据缱绻，公司将握续提高绿电替代水平，2024年推断消纳绿电超7亿度。

中国海油不休加大自然气的勘察力度，擢升自然气供给才智。公司示意，2024年将塌实推动三个万亿大气区蛊惑，包括南海万亿大气区勘察工程、渤海万亿大气区勘察工程和陆上万亿大气区增储工程。

另外，中国海油积极探索油气开发与新动力的和会发展。其中，我国首座真切海浮式风电平台“海油不雅澜号”的顺利并网，是海洋油气与新动力和会发展的典范，也绚烂着海上油气开发迈出膺惩“绿电期间”的要津一步。公司示意，将充分阐扬海洋上风，聚焦真切海飘摇式风电等政策性新兴产业和时刻开发，积极打造多能互补的轮廓动力体系。

（“海油不雅澜号”接纳半潜式固定在海上，中国海油）

据中国海油2023年ESG讲授，中国海油稳步擢升资源动力诈欺服从，全面推动海上区域电力组网，放肆推行余热回收时刻，加强冷能回收诈欺、用能照顾及工艺优化，校正更新用能蛊惑、优化用能蛊惑启动模式，加速智能油田、数字化基础轨范和碳数据照顾平台蛊惑，加强油田伴不满回收诈欺，充分挖掘在出产油田的节能降碳后劲。举例，秦皇岛32-6油田开展油田伴不满回收诈欺，将原放空搁置的伴不满调理为电能并用于油田出产，可末端回收诈欺火把气1171万立方米，减碳2.2万吨，自觉电量2490万千瓦时。

中国海油还加速油田的绿色低碳转型规律，立足自己上风，恰当推动CCS/CCUS2，通过科技攻关和神气示范，探索负碳时刻，接济负碳产业。2023年6月，中国首个海上二氧化碳封存思气恩平15-1示范神气庄重投用，填补了中国海上二氧化碳封存的时刻和装备空缺。神气投用后，将累计封存二氧化碳超150万吨。同月，乐东15-1气田CCS示范神气建成投产，绚烂着中国海上气田首个集碳捕集、管输、埋存于一体的CCS神气庄重末端工业化应用，推断每年可减碳约3万吨。此外，中国首个领有自主常识产权的海上膜法伴不满脱碳示范神气在惠州32-5平台调试启动，至2035年将累计末端回收伴不满0.63亿方，末端减碳9.12万吨。

公开信息知道，2023年，海上油气田末端5万方／天以上火把气沿途回收诈欺。通过节能技改，全年减排二氧化碳约75万吨。此外，中国海油绿电消纳折合减碳量超44万吨。

考究股东陈说 助力成本商场高质料发展

中国海油动作国内朝上的动力公司，在保证公司成长的同期，恒久考究股东陈说，极端是回来A股商场两年来，仍是成为商场中稳健规画和陈说股东的典范。

在中国海油此前召开的功绩讲明会上，中国海油董事长、非实施董事汪东进示意，公司历来考究股东陈说，2022岁首，公司透露了2022至2024年股息政策，即全年股息支付率不低于40%，且全年股息饱和值不低于每股0.70港元（含税）。公司将积极参谋分析改日的股息政策，并实时向商场透露。

中国海油2022年末期股息分派决议是向举座股东派发末期股息每股0.75港元（含税），连同已派发的2022年中期股息每股0.70港元（含税），2022年度末期股息及中期股息统统每股1.45港元（含税），占2022年度并吞报表包摄于上市公司普通股股东净利润的约43%。比拟来看，中国海油2023年末期股息分派决议为向举座股东派发末期股息每股0.66港元（含税），连同已派发的2023年中期股息每股0.59港元（含税），2023年度全年股息统统每股1.25港元（含税），占2023年度并吞报表包摄于上市公司普通股股东净利润的约43.6%。

国金证券对此予以积极评价：中国海油握续保管高股息，投资陈说丰厚。以2023年12月31日收盘价为基准计较，公司2023年股股息率为5.40%，H股股息率为9.62%，含2023年末期现款股利每股0.66港元/股和半年度现款股利每股0.59港元/股，公司股东投资陈说丰厚。

一直以来，证券监管部门齐高度休养上市公司现款分成。新“国九条”建议，要强化上市公司现款分成监管。4月12日，沪深北来去地方发布的拟向社会公开征求主意的具体业务法例中也触及现款分成等方面的轨制安排。“跟着监管层进一步强化上市公司现款分成监管，像中国海油这种耐久坚握完善公司贬责、增强股东陈说、质地优良、现款流充裕、分成占优的上市公司必将会得到商场更多的握续休养。”一位商场分析东说念主士示意。

值得一提的是，在A股上市后，中国海油还积极对标监管指引与优秀实践，握续完善商场相似状貌。中国海油领有专科的投资者关系团队，构建多头绪多渠说念的相似体系，不休阐扬桥梁作用，保握与商场的密切相似，建立了与中小股东通达高效的相似渠说念，在公司官网挑升设有“投资者关系”栏目，实时透明与商场相似交流，分享公司发展政策、规画策略、财务阐扬及改日推断。

信息透露方面，中国海油坚握“正当、公说念、准确、好意思满、实时”的信息透露原则，握续擢升信息透露质料，确保信息透露合规高效。多年来，公司合规、透明的信息透露和投资者关系职责受到成本商场和投资者时时招供。2023年，初度参加上交所年度信息透露职责评价，终结为A（优秀）。2023年，中国海油举办“走进上市公司”投资者交流举止，组织调研团赴深圳功课现场磨练时期，成为中国首家将虚构施行时刻与成本商场调研举止深度聚合的上市公司。

回A两年，中国海油得到了一系列令东说念主介意的盛誉：荣登《福布斯中国》杂志“2022福布斯中国可握续发展工业企业TOP50评比”“中国企业跨国规画50强”；荣获2022年智通财经第七届“金港股”上市公司评比—“最好动力与资源公司”；大公文汇传媒集团2022年度“中国证券金紫荆奖”—“最好投资者关系照顾上市公司”“最好信披奖；《财资》杂志2023年度“财资ESG企业大奖—金奖”“最好投资者关系团队奖”；《亚洲货币》2023年度亚洲隆起企业评比“中国动力行业最好上市公司”“香港动力行业最好上市公司”及《机构投资者》杂志“最受尊崇企业”“最好投资者关系企业”“最好公司董事会”等。

值得休养的是，中国海油股价在2023年越谷攀峰，公司市值不休迈上新台阶，与国表里同行公司的市值差距正在不休削弱。遏抑2024年4月15日，中国海油市值达8880亿元东说念主民币，创历史新高。

（数据开首：Wind）

2024年1月24日，在国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委关连负责东说念主示意，将进一步参谋把市值照顾纳入中央企业负责东说念主功绩旁观，蛊惑中央企业负责东说念主更加剧视所控股上市公司的商场阐扬，实时通过应用商场化增握、回购等技能传递信心、踏实预期，加大现款分成力度，更好地陈说投资者。

有资深业内东说念主士指出，中国海油回A后的各项规画标的阐扬优异，财富欠债率恒久保管在一个较低的水平，况兼公司现款流特殊充裕，或者握续保管高股息，这也使得公司得到了成本商场的高度招供。在此布景下，中国海油股价迭创新高，在公司市值不休增长的同期，也为投资者带来了丰厚的陈说。中国海油的内在价值在成本商场得以真确体现，同期也成为公司市值照顾的中枢体现。（CIS）

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