中国星河: 赐与中泰股份买入评级

发布日期：2024-04-23 11:38    点击次数：76

中国星河证券股份有限公司陶贻功，梁悠南近期对中泰股份进行议论并发布了议论论说《中泰股份2023年报点评：装备逆势高增长，气体运营插足得益期》，本论说对中泰股份给出买入评级，面前股价为13.01元。

中泰股份(300435)

中枢不雅点：

事件：公司发布2023年年报，全年兑现营收30.47亿元，同比下跌6.42%；兑现归母净利3.50亿元（扣非3.22亿元），同比增长25.94%（扣非同比增长23.63%）。2023年利润分派预案为每10股派发现款1.50元（含税）。

盈利才智稳中有升，财务正经，议论现款流线路优异：论说期公司毛利率、净利率隔离为19.22%、11.46%，同比+2.12pct、+2.95pct；时候用度率6.53%，同比+0.95pct；ROE(加权)11.69%，同比+1.26pct。论说期公司钞票欠债率41.12%，同比+5.6pct，督察在相对较低水平，流动比率、速动比率隔离为1.43、1.17；公司2023年财务用度为-0.17亿元，债务风险较低。论说期公司经现净额3.98亿元，同比加多38.04%；收现比97.89%，净利润现款含量113.66%，议论现款流气象保握优良水平。

装备业务逆势高增长彰显居品竞争上风，国外订单大幅增长：论说期公司装备制造板块兑现营收10.37亿元，兑现归母净利2.25亿元，同比隔离增长17.64%、84.61%，在国内经济较为低迷的情况下，事迹高增长彰显了公司的技艺、居品具备较强的阛阓竞争上风。订片面，论说期内，公司中标订单18.18亿元，其中已缔结单14.18亿，国内新缔结单保握结识基础上，国外订单较上年同期增长335%，金桥大通占新缔结单比例跨越30%，当今前公司居品已出口至52个国度和地区，得到国外多个地区穷苦客户以及国际著明工程公司的深度招供，异日出口有望成为公司穷苦的事迹增长点。

气体运营插足投运期，电子特气限制底蕴深厚：公司以深冷技艺为依托，树立了“开荒制造+投资运营”的双引擎议论样式，论说期公司气体运营兑现收入4824万元，兑现零的冲破。论说期公司首套大量气体技俩：山东章丘3.6万Nm3/h的大量气体技俩在四季度插足结识供气阶段；公司首套自主研发盘算制造的BOG提氦安装到手请托并到手开端。

电子特气限制，公司已为英特尔、三星、好意思光、台积电等芯片巨头的多个电子气技俩提供数十套高细巧性板翅式换热器。除中枢开荒除外，公司已具备高纯氮电子气的成套经由和工艺，并有熟炼就套技俩在开端中；同期公司也已具备制取氪氖氙氦等谨防气体的技艺，成为国内少数具备制取该类气体才智的公司之一，当今已在阛阓获得一定的订单量；公司在唐山自主投资竖立一套精制氪氙气体的安装，建成后可向半导体、航空航天等限制提供精制高纯度的氪氙等气体。公司技艺上风显耀，异日中枢开荒及气体运营齐将受益于国内芯片、半导体行业的快速发展。

燃气事迹下滑，异日有望保握正经：受需求不足影响，论说期公司燃运说念营收入19.81亿，同比减少15.70%，毛利率减少1.85pct至10.41%。自然气是结识清洁低碳的化石动力，弥远需求向好，公司燃气业务异日有望保握正经。

盈利预测及投资评级：展望公司2024-2026年归母净利润隔离为4.14、5.25、6.40亿元，对应PE隔离为12.40倍、9.79倍、8.02倍，督察“保举”评级。

风险教唆：开荒订单不足预期，气体运营技俩拓展不足预期等。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据揣度，招商证券胡小禹议论员团队对该股议论较为深切，近三年预测准确度均值为78.84%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.46亿，字据现价换算的预测PE为9.16。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。

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