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降息“近在目下”？好意思国7月CPI同比高潮2.7%低于预期，中枢CPI增速升至2月来最高

发布日期：2025-08-19 08:44 点击次数：142

好意思国7月CPI数据裸露通胀压力仍相对暖热，市集担忧的关税鼓励通胀急剧上升的情况尚未出现。总体CPI环比高潮0.2%顺应市集预期，同比涨幅为2.7%，低于预期的2.8%。中枢通胀率升至2月来最高水平，主要受服务业价钱高潮鼓励。

市集以为，尽管中枢通胀略有反弹，但7月CPI数据全体暖热，摒除了好意思联储降息的一大阻止。交往员大幅提升了对好意思联储9月降息的预期，当今概率高达95%。

8月12日，好意思国劳工统计局公布数据裸露：

7月份，好意思国CPI环比高潮0.2%，顺应市集预期，与6月份0.3%的涨幅比较有所放缓。同比来看，CPI高潮2.7%，低于市集预期的2.8%，与6月份执平。

中枢CPI方面，剔除波动较大的食物和能源价钱后，7月份环比高潮0.3%，顺应预期；但同比涨幅达到3.1%，高于预期的3.0%，创下自2月份以来的新高。

评释裸露，医疗服务、机票、文娱、家庭用品以及二手车和卡车中分项指数在7月有所高潮，而货仓住宿和通讯等少数分项指数则有所下降。

服务业价钱全面高潮，机票价钱出现三年来最大涨幅

燃料油和交通运载资本涨幅最大，但汽油和家庭食物资本环比有所下降。

具体来看，多个服务业价钱涨幅显赫：

住房指数本月高潮 0.2%：

业主等价房钱指数在 7 月份高潮了 0.3%，房钱指数也高潮了 0.3%。违犯，7月份客场住宿指数下降了1.0%。

继 6 月份增长 0.5% 之后，医疗保健指数本月增长 0.7%：

7 月份牙科服务指数增长 2.6%，病院及关联服务指数增长 0.4%。大夫服务指数本月高潮 0.2%，而处方药指数下落 0.2%。

航空票价指数在 6 月份下降 0.1% 后，本月高潮 4.0%。

文娱指数本月增长 0.4%，家居用品和运营指数也增长。

7 月份二手车和卡车指数高潮 0.5%，个东说念主顾问指数高潮 0.4%。

新车指数本月执平，通讯指数下降 0.3%。

值得珍爱的是，“超等中枢CPI”（即不包括住房的服务业通胀）环比高潮0.55%，为1月以来的最高水平；同比涨幅达到3.59%，道正网优配创2月以来的新高。

交通运载资本和医疗服务资本的显赫高潮是“超等中枢CPI”走高的主要原因，而这些规模似乎并未受到关税战术的平直影响。

比较之下，剔除食物和能源的商品价钱涨幅相对暖热，裸露商品通胀压力有所缓解。不外，玩物、体育用品以及家居用品等受关税影响的品类价钱仍在高潮，尽管涨幅较上月有所放缓。

分析师解读：通胀压力可控，降息出息乐不雅

有“新好意思联储通讯社”之称的Nick Timiraos暗示，7月份通胀评释使降息的可能性进一步加多。鉴于东说念主们对劳能源市集放缓的担忧日益加重，物价压力穷乏转眼性的加快，很可能摒除了降息的一个阻止。

“本年早些技巧，好意思联储官员曾惦记大幅提升关税可能会推高物价，从而激发通胀。尽管这些担忧尚未十足摒除，但到当今猖狂，资本压力已更等闲地浸透到所有这个词供应链中。

诚然关税带来的担忧仍是存在，但好意思联储当今靠近着一个新的挑战：近几个月来，处事增长有所降温，这为战术制定者带来了新的担忧。”

尽管中枢通胀数据有所走高，但市集分析师多量以为，现时通胀压力仍处于可控规模。太平洋投资处理公司（Pimco）经济学家Tiffany Wilding暗示：

“通胀压力卓越麇集在特定商品规模，况且推崇渐渐。除此以外，通胀压力看起来卓越可控。这对好意思联储来说是一个卓越好的信号。”

B. Riley Wealth首席市集策略师Art Hogan指出：

“中枢商品是指数高潮的实在驱能源，但部分被能源和住房资本所对消。这份评释可能不会改革好意思联储将来的旅途，咱们瞻望好意思联储将在接下来的三次会议中降息。”

CPI数据公布后，金融市集对好意思联储降息的预期飞快升温。把柄交往数据，市集当今瞻望好意思联储在9月会议上降息的概率高达95%。这标明市集多量以为，尽管中枢通胀略有反弹，但不及以改革好意思联储的宽松货币战术宗旨。

市集响应

数据公布后，好意思股三大股指期货短线拉升。纳指期货日内涨0.41%，标普500指数期货涨0.36%，说念指期货涨0.44%。

好意思国国债收益率短线下挫，2年期国债收益率下行近5bp；好意思元指数短线走低，日内跌0.22%。现货黄金短线飙升至3354好意思元/盎司高点后大幅回落，现报3349好意思元/盎司。

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